Рентабельность, ликвидность, оборачиваемость

Финансовые показатели, финансовая оценка баланса

Рентабельность продаж, исчисленная как отношение прибыли от продаж к чистой выручке, составила 7,4% за 2008-2010 года, то есть, каждые 100 рублей выручки приносили 7,4 рублей прибыли, что на 5 рублей ниже уровня 2007 года. Учет операционных и части внереализационных доходов и расходов, обусловливающий переход от прибыли от реализации к прибыли до налогообложения, уменьшает последнюю: в 2007 году с 1077,5 до 758,6 млн руб, или в 1,4 раза; а в среднем за 2008-2010 года с 955 до 78,2 миллионов рублей, или в 12,2 раза. Такой резкий сброс доходности связан в основном с ростом расходов на уплату процентов по кредитам и займам, формирующим содержание статьи «Проценты к уплате».

Иллюстрацией к этому процессу может служить динамика денежных поступлений от займов и кредитов: после реализации приоритетного национального проекта «Развитие АПК», и «Программы развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2008-2012 годы» организациями было получено займов и кредитов на сумму, млн. руб.: 2006 год - 6199; 2007 год - 8574; 2008 год - 12 341; 2009 год - 11 303; 2010 год - 10 931. Поступления и расходы, относимые на прибыль до налогообложения, обусловили в 2008 и 2009 годах отрицательный итоговый результат - чистый убыток в размере соответственно 22,6 и 666,6 миллионов рублей. Однако в целом содержание отчета о прибылях и убытках не дает оснований для оптимизма в оценке перспектив погашения долговых обязательств по взятым кредитам и займам. Рассчитанные основные финансовые коэффициенты показывают иную картину, что отражает неоднозначность качественных характеристик бухгалтерского баланса предприятия.

Финансовые коэффициенты для анализа финансов

Показатели финансового состояния сельскохозяйственных организаций Орловской области:

Г———————————————————————————————T—————————T————————T————————T—————————¬
|          Показатели           | 2007 г. |2008 г. |2009 г. | 2010 г. |
+———————————————————————————————+—————————+————————+————————+—————————+
|Коэффициент текущей ликвидности|  1,695  | 1,503  | 1,667  |  1,686  |
+———————————————————————————————+—————————+————————+————————+—————————+
|изменение (+/-) к предыдущему  |    -    | -0,192 | 0,163  |  0,019  |
|году                           |         |        |        |         |
+———————————————————————————————+—————————+————————+————————+—————————+
|Коэффициент быстрой ликвидности|  0,809  | 0,653  | 0,782  |  0,713  |
+———————————————————————————————+—————————+————————+————————+—————————+
|изменение (+/-) к предыдущему  |    -    | -0,157 | 0,130  | -0,070  |
|году                           |         |        |        |         |
+———————————————————————————————+—————————+————————+————————+—————————+
|Коэффициент абсолютной         |  0,154  | 0,195  | 0,279  |  0,217  |
|ликвидности                    |         |        |        |         |
+———————————————————————————————+—————————+————————+————————+—————————+
|изменение (+/-) к предыдущему  |    -    | 0,041  | 0,083  | -0,061  |
|году                           |         |        |        |         |
+———————————————————————————————+—————————+————————+————————+—————————+
|Коэффициент автономии          |  0,271  | 0,231  | 0,230  |  0,225  |
+———————————————————————————————+—————————+————————+————————+—————————+
|изменение (+/-) к предыдущему  |    -    | -0,040 | -0,001 | -0,005  |
|году                           |         |        |        |         |
+———————————————————————————————+—————————+————————+————————+—————————+
|Коэффициент оборачиваемости    |  0,372  | 0,289  | 0,312  |  0,352  |
|среднегодовых активов          |         |        |        |         |
+———————————————————————————————+—————————+————————+————————+—————————+
|изменение (+/-) к предыдущему  |    -    | -0,083 | 0,023  |  0,041  |
|году                           |         |        |        |         |
+———————————————————————————————+—————————+————————+————————+—————————+
|* Рассчитано по данным  сводных  годовых  отчетов  сельхозорганизаций|
|Орловской области.                                                   |
+—————————————————————————————————————————————————————————————————————+

Так, коэффициент текущей ликвидности, который считается индикатором общей платежеспособности, не растет за рассматриваемый период. Нормой для него считается уровень 2, который принят в западной практике, но он часто подвергается критике за свою абстрактность, не учитывающую отраслевую специфику оборота капитала. На наш взгляд, достигнутый на конец 2010 года уровень 1,686 можно оценить как вполне удовлетворительный, хотя настораживает негативная динамика, которая свидетельствует о том, что краткосрочные обязательства растут быстрее оборотных активов.

Коэффициент быстрой ликвидности (норма 0,8-1,0) характеризует платежеспособность на перспективу I-II квартала, точнее говоря - на период, в течение которого краткосрочная дебиторская задолженность трансформируется в денежные платежи. В 2008-2010 годах уровень этого коэффициента не достигал нормального уровня, что было обусловлено недостаточной долей дебиторской задолженности в оборотных активах. Вместе с тем можно положительно оценить его рост в 2009-2010 годах по сравнению с 2007 годом. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма 0,1-0,2) характеризует платежеспособность на балансовую дату и показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (ценных бумаг), которые нетрудно трансформировать в платежные инструменты. Судя по величине этого коэффициента, в конце 2008-2010 годов организации могли немедленно погасить более 20% краткосрочных обязательств, что является отличным показателем.

Коэффициент автономии служит индикатором независимости от заемного капитала. По поводу нормативного значения этого показателя нет единого мнения; мы считаем достаточным, если его величина будет превышать 0,5. Как видно из таблицы 1, доля собственного капитала в общем капитале организаций весьма низка, что является отражением растущей зависимости от заемного капитала. Это вполне естественно, учитывая быструю динамику полученных кредитов и займов и низкую доходность (даже убыточность) их деятельности.

Другие показатели состояния дел организации

Коэффициент оборачиваемости активов представляет собой отношение выручки от продаж к величине капитала. Его можно трактовать как количество оборотов (в годовом измерении), а также как капиталоотдачу, показывающую, сколько выручки дает единица капитала. Нормативное значение для этого коэффициента не устанавливается; ясно, что чем выше его числовое значение, тем лучше. В Орловской области значение этого показателя невелико и за анализируемый период позитивного роста не произошло. Формальное объяснение этого факта вполне очевидно: сделанные капиталовложения пока еще не дают должной отдачи, во всяком случае, не приводят к ускорению роста объемов продаж. Для содержательного же объяснения нужны специальные исследования, которые выходят за рамки нашей статьи.

Как уже было отмечено выше, финансовый анализ агрегированной совокупности сельскохозяйственных организаций имеет существенный недостаток - он не позволяет учесть структурный фактор, т.е. их неравноценность по ресурсному потенциалу. Тем не менее даже при анализе бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках всей совокупности сельскохозяйственных организаций Орловской области можно сказать, что преобладающими факторами, обусловливающими их финансовое состояния, являются: во-первых, низкая капиталоотдача; во-вторых, большие объемы кредитных заимствований, не всегда адекватных реальным возможностям их погашения, что может создать серьезные проблемы для развития агробизнеса в будущем.

Библиографический список литературы по финансовому анализу

1. Гатаулина Е. Оценка финансового состояния сельхозпредприятий России // АПК: экономика, управление. - 2009 - N 9.
2. Ковалев В.В. Основы теории финансового менеджмента. - Москва: Проспект, 2009 - 544 с.
3. Оксанич Н.И. Управление финансовой устойчивостью предприятий. - Москва: ВНИЭТУСХ, 2004 - 236 с.
4. Пласкова Н.С. Стратегический и текущий экономический анализ. - 2-е изд. - Москва: Эксмо, 2010 - 640 с.
5. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник для вузов. - Москва: Инфра-М, 2008 - 416 с.

• Быстрый поиск по налоговому сайту:

  •